PS tal

Om du vill titta närmre på börsens förväntningar på en aktie så hjälper PS – talet dig att jämföra förväntningarna med vad företaget faktiskt presterar.

Förhållanden, nyckeltal, relationer, kvoter – vad är det?

Det är intressant att stanna upp och tänka till om förhållanden och relationer. Inte mellan människor så klart utan mellan två olika ekonomiska sfärer. Aktiemarknaden är en sfär som nästan kan betraktas som en andrahandsmarknad för ägodelar i form av papper (digitala). I Företagssfären hittar vi det verksamma och säljande företaget med en verklig försäljning och verkliga siffror.

Nyckeltalen PS och PE känns ganska meningslösa om man inte förstår kopplingen som nyckeltalen ger mellan dessa bägge sfärer. Egentligen är är både P/E talet och PS tal så kallade kvoter (divison helt enkelt) och när man dividerar två tal med varandra ges alltid ett förhållande dem emellan. Vi skulle kunna ta exemplet med 2/5 = 0,4 = 40%. Med detta menar man att förhållandet mellan 2 och 5 är att tvåan är 40% av femman. Så när vi använder PS-tal får vi därför en kvot som beskriver förhållandet mellan företagets värde och aktiemarknaden.

PS tal

Med PS tal (price/sales) menar man aktiekursen dividerat med omsättningen per aktie enligt följande kvot:

Aktiekursen byggs upp utifrån historiska resultat och förväntningar på företaget så här ges alltså en relation mellan dessa förväntningar och hur mycket företaget verkligen säljer/omsätter. Här berättar PS tal hur mycket varje omsättningskrona värderas i förhållande till aktiekursen.

• Viktigt 1: Ett lågt PS tal innebär att aktiemarknaden förväntar sig lite från företaget i omsättningstillväxt medan ett högt PS tal berättar att marknaden förväntar sig mycket mer av företaget än vad omsättningen visar i dagsläget.
• Viktigt2: Det finns ett möjligt redskap i PS-talet att hitta så kallade turnaround bolag. Du letar då efter företag med låga PS tal och som du tror kommer att visa mycket bättre resultat än vad aktiemarknaden förväntar sig eller har upptäckt. När marknaden väl upptäcker detta kan du därför få en värdeökning.

PS tal – Tre konkreta exempel:

• I företaget Tricorona värderas varje omsättningskrona till 1,34 kronor. Man skulle alltså kunna säga att förväntingarna på Tricoronas möjligheter att omsätta dina pengar till mer pengar är mycket låga. Man tolka detta att marknaden tycker att framtiden är mindre ljus för företaget. Eller så kan man tolka det som att företaget är en ”oupptäckt guldklimp”.
• I ett företag med negativt P/E – tal kan det också vara mycket intressantare att titta på förväntingar i relation till omsättning för att hitta turnaround bolag. Ett sådan företag skulle kunna vara bokföringsföretaget Fortnox. Fortnox har ett negativt P/E, vilket gör det meningslöst, men ett PS tal på hela 9,20. Här ligger alltså förväntningarna på bolagets möjlighet att tjäna pengar mycket högre än i Tricoronas fall. Man skulle tom kunna påstå att de är alldeles för högt ställda. Detta är alltså i nuläget ingen ”oupptäckt guldklimp” och möjlighet för turnaround.
• Gummipackningsföretaget Trelleborg har ett PS tal på 0,44. Omsättningen per aktie är alltså tom högre än aktiekursen för tillfället. Vi kan därför konstatera att marknaden värderar bolagets värde mycket lågt. Det finns därför anledning, för den som tror på företagets framtid, att göra en investering. Nu är ju inte Trelleborg en oupptäckt guldklimp men värderingen från aktiemarknaden är så låg att det kan vara ett skäll att investera i detta bolag.

Sammanfattning
Det gäller alltså att se upp hur detta nyckeltal används. Det är bra för att jämföra förväntningarna med den aktuella aktiekursen och för att ställa sig frågan: Finns det en möjlig värdeökning som andra har missat?